Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа — показатель эффективности инвестиционного портфеля (актива), который вычисляется как отношение средней премии за риск^[1] к среднему отклонению портфеля.

Расчет коэффициента

[math]\displaystyle{ S = \frac{E[R-R_f]}{\sigma} = \frac{E[R-R_f]}{\sqrt{Var[R-R_f]}} }[/math] , где

[math]\displaystyle{ R }[/math] — доходность портфеля (актива)
[math]\displaystyle{ R_f }[/math] — доходность от альтернативного вложения (как правило, берётся безрисковая процентная ставка)
[math]\displaystyle{ E[R-R_f] }[/math] — премия за риск (математическое ожидание превышения доходности активов над доходностью от альтернативного вложения)
[math]\displaystyle{ \sigma }[/math] — стандартное отклонение доходности портфеля (актива)

Если [math]\displaystyle{ R_f }[/math] является константой в течение рассматриваемого периода, то [math]\displaystyle{ \sqrt{Var[R-R_f]}=\sqrt{Var[R]} }[/math].

Коэффициент Шарпа используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух активов с одинаковым ожидаемым доходом, вложение в актив с более высоким коэффициентом Шарпа будет менее рискованным.

Ограничения

Измерение прибыли в коэффициенте Шарпа, основанное на среднемесячной доходности (или доходности за другой временной промежуток), выраженной в процентах годовых больше приспособлено для оценки возможной результативности в следующем месяце, чем для оценки результативности на протяжении всего года. Измерение прибыли, используемое в коэффициенте Шарпа, при оценке потенциальной доходности за расширенный период может привести к большим искажениям.
Коэффициент Шарпа (в отличие от коэффициента Сортино, считающего только ограниченную «волатильность вниз») не делает различий между колебаниями стоимости активов вверх и вниз. Он измеряет совокупную волатильность портфеля, а не риск.
Коэффициент Шарпа не делает различий между чередующимися и последовательными убытками^[2].

См. также

Примечания

↑ по отношению к инвестиции [math]\displaystyle{ R_f }[/math]
↑ Швагер, Джек, 2011, с. 739.

Литература

William F. Sharpe. The Sharpe ratio
Джек Швагер. Технический анализ. Полный курс = Technical Analysis. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 804 с. — ISBN 978-5-9614-1544-5.

Рынок ценных бумаг
Виды рынков	Первичный рынок Вторичный рынок Внебиржевой рынок ценных бумаг^[англ.] Четвёртый рынок^[англ.]
Виды ценных бумаг	Акция Обыкновенная акция Золотая акция Ценные бумаги с ограничением обращения^[англ.] Отслеживающая акция^[англ.] Привилегированная акция Облигация
Акционерный капитал	Уставный капитал Размещённые акции^[англ.] Эмитированные акции^[англ.] Казначейская акция
Участники	Маркетмейкер Трейдер Дей-трейдер Биржевой трейдер^[англ.] Проп-трейдер Трейдер долевых ценных бумаг^[англ.] Андеррайтер Брокер Операционный брокер^[англ.] Дилер Инвестор Специалист по количественному анализу^[англ.] Регулятор
Фондовая биржа	Листинг Делистинг Кросс-листинг^[англ.] Внесписочные ценные бумаги^[англ.]
Списки фондовых бирж	Общий список фондовых бирж Список африканских фондовых бирж Список европейских фондовых бирж Список американских фондовых бирж Список южноазиатских фондовых бирж Electronic Communication Network
Оценка стоимости и доходности акций^[англ.]	Альфа-коэффициент Теория арбитражного ценообразования Бета-коэффициент Спред Балансовая стоимость компании CAPM Линия рынка капиталов Модель дисконтирования дивидендов Дивидендная доходность Прибыль на акцию Доходность по прибыли^[англ.] Модель Феда^[англ.] Стоимость чистых активов Характеристическая линия ценных бумаг^[англ.] Линия рынка ценных бумаг^[англ.] T-модель^[англ.] Бета-нейтральный портфель Коэффициент Шарпа Коэффициент Сортино Коэффициент Трейнора Мера риска Стоимость под риском Модель Блэка — Литтермана
Теории и стратегии торговли	Алгоритмическая торговля Стратегия купить и держать^[англ.] Противоположное инвестирование^[англ.] Дей-трейдинг Усреднение затрат Гипотеза эффективного рынка Фундаментальный анализ Быстрорастущая акция^[англ.] Выбор момента сделки^[англ.] Современная портфельная теория Импульсное инвестирование^[англ.] Теория мозаики^[англ.] Парный трейдинг Постмодернистская портфельная теория^[англ.] Гипотеза случайного блуждания^[англ.] Отраслевая ротация^[англ.] Стилизированное инвестирование^[англ.] Свинг-трейдинг^[англ.] Технический анализ Следование за трендом^[англ.] Усреднение ценности Стоимостное инвестирование Фрактальный анализ рынка Теория Доу Волновая теория Эллиотта Эффект Марка Твена^[англ.] Эффект января^[англ.]
Финансовые показатели	Прибыль на акцию (EPS) Цена/прибыль (P/E) Цена/выручка (P/S) Цена/будущая прибыль (PEG) Цена/балансовая стоимость (P/B)

Финансовые коэффициенты
Рентабельность	Денежная рентабельность инвестированного капитала Валовая рентабельность Рентабельность продаж Операционная маржа Доходность Рентабельность активов Рентабельность чистых активов Рентабельность инвестированного капитала Рентабельность применённого капитала Рентабельность собственного капитала Рентабельность материального капитала RAROC Доходность инвестиций на основе потока денежных средств^[англ.] Коэффициент эффективности Коэффициент «выгоды – издержки»^[англ.] Соотношение «риск — доходность»^[англ.] Коэффициент омега^[англ.] Коэффициент Сортино Темп устойчивого роста^[англ.] Коэффициент Трейнора
Ликвидность	Текущая ликвидность Быстрая ликвидность Абсолютная ликвидность
Оборачиваемость	Коэффициент операционного рычага^[англ.] Срок погашения дебиторской задолженности Оборачиваемость дебиторской задолженности Срок погашения кредиторской задолженности Срок сбора торговой задолженности Коэффициент оборачиваемости активов Коэффициент оборачиваемости запасов Срок оборачиваемости запасов Цикл оборота наличных средств^[англ.] Коэффициент оборачиваемости основных средств
Платёжеспособность	Коэффициент задолженности Соотношение заёмного капитала к собственному Залоговый коэффициент^[англ.] Коэффициент достаточности собственными средствами Соотношение заёмного капитала к общим активам^[англ.] Коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия фиксированных платежей Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга Коэффициент достаточности капитала
Корпоративная привлекательность	Прибыль на акцию Отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию^[англ.] Коэффициент выплаты дивидендов Покрытие по дивидендам^[англ.] Соотношение «цена — прибыль» Дивидендная доходность Соотношение рыночной капитализации к денежным потокам от операционной деятельности^[англ.] Цена / балансовая стоимость Цена / выручка PEG Коэффициент капитализации^[англ.] Индикатор Баффета^[англ.] Индикатор CAPE^[англ.] Текущая стоимость возможностей роста^[англ.] Коэффициент Шарпа Коэффициент суммарной короткой позиции^[англ.]