Инфраструктурная организация финансового рынка
Инфраструктурная организация финансового рынка (англ. financial market infrastructure), инфраструктура финансового рынка, институт или объект инфраструктуры финансового рынка – вспомогательная организация (вспомогательный финансовый институт, financial auxiliaries) финансового сектора, чья деятельность связана с предоставлением услуг, необходимых для проведения операций с финансовыми активами/обязательствами или с обеспечением упомянутых операций[1]. Выполнение вспомогательной функции не предполагает, что инфраструктурная организация самостоятельно проводит операции с финансовыми инструментами, то есть она не действует как финансовый посредник.
Виды инфраструктурных организаций финансового рынка
К инфраструктурным организациям финансового рынка относятся организации, обеспечивающие[2]:
- торговлю финансовыми инструментами (биржи и внебиржевые электронные торговые площадки),
- клиринг,
- защиту от кредитного риска контрагента,
- расчеты или учет платежей,
- учет ценных бумаг,
- учет внебиржевых договоров с финансовыми инструментами, производных финансовых инструментов, включая контракты на товары.
В российской нормативно-правовой среде к инфраструктурным организация финансового рынка отнесены центральный депозитарий, биржа, клиринговая организация, центральный контрагент, расчетный депозитарий, репозитарий[3].
Таблица. Инфраструктурные организации финансового рынка в России на 2017 год[4].
| Инфраструктурная организация | 2016 год | 2017 год |
|---|---|---|
| Клиринговые организации | 5 | 5 |
| Биржи | 9 | 8 |
| Операторы товарных поставок | 2 | 3 |
| Репозитарии | — | 1 |
| Центральный депозитарий | 1 | 1 |
Инфраструктурные организации финансового рынка могут различаться по организации, функциям и структуре, а также иметь различные организационно-правовые формы. Инфраструктурные организации могут быть коммерческими или некоммерческими. В зависимости от институциональных основ они могут по-разному лицензироваться, регулироваться и надзираться в рамках как одной, так и различных юрисдикций.
Происхождение термина
Понятие «инфраструктурная организация финансового рынка» впервые использовано в международном докладе «Принципы для инфраструктур финансового рынка» (CPSS-IOSCO Principles for financial market infrastructure) Комитета по платежным и расчетным системам Банка международных расчетов и Международной организации комиссий по ценным бумагам, вышедшем в апреле 2012 года[5].
Доклад описывает международные стандарты деятельности для следующих организаций:
- системно значимых платежных систем (systemically important payment system),
- центральных депозитариев ценных бумаг (central securities depository),
- систем расчета по ценным бумагам (securities settlement system),
- центральных контрагентов (central counterparty),
- торговых репозитариев (trade repository).
«Принципы для инфраструктур финансового рынка» также описывают сферу ответственности государственных органов в области регулирования, надзора и наблюдения.
Экономическая роль инфраструктурных организаций финансового рынка
Инфраструктурные организации финансового рынка, обеспечивающие торговлю, клиринг, расчеты и учет финансовых активов/обязательств, способствуют развитию рынков, которые они обслуживают. Через них участники рынка проводят операции с валютой, ценными бумагами, производными финансовыми инструментами, а также товарами. Кроме того, инфраструктурные организации важны для осуществления денежно-кредитной политики центрального банка. Надежные инфраструктурные организации способствуют сохранению и укреплению финансовой стабильности, эффективному распределению финансовых ресурсов, экономическому росту и обеспечению глобальной конкурентоспособности национальных финансовых рынков. В отсутствие надежного и эффективного управления рисками, корпоративного управления и баланса интересов они могут порождать системные риски для финансового сектора, особенно в периоды рыночного стресса. Орган финансового регулирования обязан обеспечить эффективность, надежность и бесперебойность функционирования системно значимых инфраструктурных организаций финансового рынка[6].
Системно значимые инфраструктурные организации финансового рынка
В российской нормативно-правовой среде к системно значимым инфраструктурным организациям могут быть причислены центральный контрагент, центральный депозитарий и расчетный депозитарий, торговый репозитарий. Признание организации системно значимой осуществляется на основе информации, подтверждающей ее соответствие ряду критериев. Соответствие определяется Банком России и публикуется на ежеквартальной основе в открытом доступе[7].
Инфраструктурная организация может быть признана системно значимой в случае соответствия хотя бы одному из следующих трех критериев[8]
- критерий уникальности: единолично осуществление определенных законодательством Российской Федерации функции (центральный депозитарий);
- критерий значимости для денежно-кредитной политики: обеспечение операции Банка России (центральный депозитарий и центральный контрагент);
- критерий значимости на финансовом рынке: удовлетворяет количественным абсолютному и относительному критериям значимости на финансовом рынке (количество сделок, совокупная рыночная или номинальная стоимость активов, учитываемых депозитарием, количество договоров, учитываемых репозитарием).
К системно значимым инфраструктурным организациям предъявляются более высокие требования к надежности и операционной непрерывности деятельности.
Системно значимые инфраструктурные организации финансового рынка в России
Таблица. Системно значимые инфраструктурные организации финансового рынка в России по состоянию на 2017 год[7].
| Вид инфраструктурной организации | Наименование | Критерий уникальности | Критерий значимости для денежно-кредитной политики | Критерий значимости на финансовом рынке |
|---|---|---|---|---|
| Центральный депозитарий | НКО АО НРД | x | x | |
| Расчетный депозитарий | НКО АО НРД | x | x | |
| Торговый репозитарий | НКО АО НРД | x | ||
| Центральный контрагент | Банк НКЦ (АО) | x | x |
Примечания
- ↑ Monetary and Financial Statistics Manual and Compilation Guide. — IMF, 2016. — С. 41.
- ↑ Грицаюк О. Ю., Пряжникова Ю .А. Терминология — сущностные аспекты: [статьи раздела "Инфраструктура финансового рынка"] // Деньги и кредит, 2013. — № 12. — С. 66-68.
- ↑ Указание Банка России от 25.07.2014 N 3341-У "О признании инфраструктурных организаций финансового рынка системно значимыми".
- ↑ Годовой отчет Банка России за 2016 год. — Москва: Банк России, 2017. — С. 257.
- ↑ CPSS-IOSCO Principles for financial market infrastructure. CPSS-IOSCO (2012). Дата обращения: 11 июля 2017. Архивировано 14 июля 2017 года.
- ↑ «Методические рекомендации по разработке планов восстановления финансовой устойчивости инфраструктурными организациями финансового рынка» (утв. Банком России 20.05.2016 № 17-МР).
- ↑ 7,0 7,1 Информация об инфраструктурных организациях финансового рынка, в отношении которых Банком России принято решение о признании их системно значимыми. Банк России (2017). Дата обращения: 30 июня 2022. Архивировано 29 августа 2018 года.
- ↑ Указание Банка России от 25.07.2014 № 3341-У «О признании инфраструктурных организаций финансового рынка системно значимыми».
Литература
- Письмо Банка России от 29.06.2012 N 94-Т «О документе Комитета по платежным и расчетным системам Принципы для инфраструктур финансового рынка».
- Дворецкая А. Е. Инфраструктура финансового рынка России: нерешенные проблемы // Банковские услуги, 2016. — № 7. — С. 2-9.
- Моисеев С. Ключевые аспекты деятельности центральных контрагентов: процикличность, общий деловой риск, клиринговое обеспечение и операционная совместимость // Деньги и кредит, 2015. — № 3. — С.26—31.
- Моисеев С. Преображение репозитария // Депозитариум, 2014. — №5. — С.9-15.
- Моисеев С. Р. и Пантина И. В. Проблемы и перспективы развития торговых репозитариев // Деньги и кредит, 2015. — №9. — С.8-13.
- Обаева А. С., Пряжникова Ю. А. Инфраструктура финансового рынка Гонконга: платежные системы и системы расчета по ценным бумагам // Деньги и кредит, 2013. — № 1. — С.59-68.