Перейти к содержанию

Прямое публичное предложение

Эта статья находится на начальном уровне проработки, в одной из её версий выборочно используется текст из источника, распространяемого под свободной лицензией
Материал из энциклопедии Руниверсалис
(перенаправлено с «DPO»)

Прямое публичное предложение, прямое публичное размещение, DPO ([ди-пи-о]; от англ. Direct public offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц, осуществляемое прямым способом (без участия андеррайтеров). При этом при DPO компания не выпускает новые акции, в продажу поступают те ценные бумаги, которыми обладают нынешние акционеры.

Описание

DPO аналогично IPO, является формой продажи акций заинтересованным инвесторам компании[1]. Когда крупная компания готовится провести IPO, она обращается к банкам или брокер-дилерам, которые готовы выступить в качестве гаранта продажи ее акций. Как правило, это крупные инвестиционные банки, участвующие в IPO банки называют андеррайтерами[2]. Банки-андеррайтеры самостоятельно выкупают акции у выходящей на биржу компании, чтобы потом их перепродать инвесторам и получить комиссию. Это и есть суть первичное размещение, после которого ценные бумаги оказываются в свободном обращении на бирже[2]. Для выхода на биржу и привлечения денег компания выпускает новые ценные бумаги, которые потом будут продаваться.

В случае с DPO компания не прибегает к услугам андеррайтеров и поэтому не делится с ними деньгами[2]. При DPO компания может привлечь брокера, который поможет в организации размещения бумаг и проконтролирует соблюдение всех законов[1]. При DPO Компания не проводит презентации для инвесторов. Но главное отличие это, то что, при прямом размещении компания не выпускает новые акции — в продажу поступают те ценные бумаги, которыми обладают нынешние акционеры[2]. У таких акций нет стартовой цены, с которой они начинают торговаться, их стоимость определяет сам рынок[2].

Формой прямого публичного предложения в основном пользуются малые и средние компаниями и некоммерческие организации, которые хотят привлечь капитал непосредственно из своего собственного сообщества, а не из финансовых институтов, таких как банки и венчурные фонды. Прямые публичные предложения часто рассматриваются как вид инвестиционного краудфандинга. Но в отличие краудфандинга, DPO регистрируются в соответствии с законодательством и проходит определенную степень контроля со стороны регулирующих органов[3]. Некоторые прямые публичные предложения в настоящее время проводятся на сайтах краудфандинговой платформы. Многие компании предлагают программное обеспечение и услуги для облегчения электронных DPO на своих веб-сайтах.

Плюсы и минусы

К преимуществам прямого публичного размещения акций относятся: более широкий доступ к инвестиционному капиталу, возможность привлечения капитала из собственного сообщества компании (включая небогатых инвесторов), возможность использования акций для приобретений компаний и опционов сотрудников, повышение доверия и обеспечение ликвидности для ранних инвесторов.

К недостаткам прямого публичного размещения акций относятся: компания должна привлекать свой собственный капитал без помощи профессиональных финансистов, этот процесс имеет значительные затраты, которые могут значительно снизить привлеченный капитал, как и любое привлечение средств, это отнимает у руководства время и отвлекает от других задач, также после DPO к компании предъявляются более строгие требования к финансовой и юридической отчетности.

Требования

Любая компания или некоммерческая организация, может провести прямое публичное размещение акций. Нет никаких требований к прибыли, объему активов или других требований к квалификации.

Компании, заинтересованные в прямом публичном размещении акций, должны иметь:

  1. полный набор внутренних финансовых отчетов (которые обычно могут быть неаудированными, хотя некоторые государства требуют имеено аудированные финансовые отчеты)
  2. заявление о раскрытии информации (часто называемое меморандумом о размещении или проспектом ценных бумаг), содержащее всю информацию, необходимую потенциальным инвесторам для принятия инвестиционного решения
  3. если применимо, одобрение регулирующих органов.

При условии соблюдения законодательства о ценных бумагах, компания может продавать свои акции населению различными способами.

Примеры

3 апреля 2018 года, интернет-сервис потокового аудио Spotify вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу проведя процедуру DPO[4]. В компании объясняли это желанием демократизировать процесс выхода на биржу, а также отмечали, что им не нужно привлекать финансирование, как компаниям, проводящим IPO[4][5]. Одну ценную бумагу компании оценили в 132 доллара, а весь сервис — в 23,5 миллиарда долларов[4].

20 июня 2019 года, мессенджер Slack вышел на биржу проведя процедуру DPO[6][2]. В первый день открытия торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже стоимость акций компании составила 38,62 долларов, а капитализация — $23,2 миллиарда долларов[7].

29 сентября 2020 года, компания Palantir разместила свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже, проведя процедуру DPO[8][9]. По итогам размещения на бирже компанию оценили в $21 млрд, хотя все 17 лет своего существования она оставалась убыточной[8][9]. Компания разметсила свои акции по цене $7,5 за штуку, позже они выросли до $11,4 , а к закрытию цена составила $9,5 за одну ценную бумагу[9][8].

30 сентября 2020 года, компания Asana вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу[10]. Разработчик софта для управления проектами отказался от IPO и провел прямой листинг[10]. По итогам размещения на бирже, убыточную[10] компанию оценили в $5,2 млрд[11][12]. Торги открылись по цене акции в размере $27 за за штуку, а к закрытию цена составила $29,48 за акцию[12][10].

Ссылки

См. также

Примечания

  1. ↑ 1,0 1,1 What is a DPO? How does it differ from an IPO?. enotes.com. Дата обращения: 2 сентября 2020. Архивировано 9 марта 2011 года.
  2. ↑ 2,0 2,1 2,2 2,3 2,4 2,5 Сафронов, Андрей На этой неделе Slack разместит акции через DPO. Что это такое?. РБК Quote (17 июля 2019). Дата обращения: 17 июля 2019. Архивировано 19 июня 2019 года.
  3. ↑ DPOs and Crowdfunding: What's the Difference? - Cutting Edge Capital (англ.). Cutting Edge Capital. Дата обращения: 13 апреля 2016. Архивировано 8 апреля 2016 года.
  4. ↑ 4,0 4,1 4,2 Музыкальный сервис «Спотифай» вышел на биржу, Meduza (3 апреля 2018). Архивировано 13 июня 2018 года. Дата обращения 20 мая 2019.
  5. ↑ DeCambre, Mark. Spotify's stock kicks off unorthodox 'direct listing' at $165.90, then falls 6% in choppy trade, Marketwatch (3 апреля 2018). Архивировано 9 октября 2021 года. Дата обращения 2 сентября 2020.
  6. ↑ Сафронов, Андрей DPO Slack и криптовалюта Facebook. К чему готовиться инвестору. РБК Quote (17 июля 2019). Дата обращения: 17 июля 2019. Архивировано 17 июня 2019 года.
  7. ↑ Farrell, Maureen Slack Shares Jump in Trading Debut. The Wall Street Journal (20 июля 2019). Дата обращения: 2 сентября 2020. Архивировано 27 августа 2020 года.
  8. ↑ 8,0 8,1 8,2 Василий Золотарев и Мария Коломыченко. Самый загадочный IT-стартап современности Palantir вышел на биржу. Meduza (5 октября 2020). Дата обращения: 6 октября 2020. Архивировано 11 октября 2020 года.
  9. ↑ 9,0 9,1 9,2 Сангалова, Инга Акции Palantir взлетели на 50% в ходе IPO. Инвесторы поверили Питеру Тилю. РБК.Инвестиции (30 сентября 2020). Дата обращения: 6 октября 2020. Архивировано 6 октября 2020 года.
  10. ↑ 10,0 10,1 10,2 10,3 Сангалова, Инга Asana выросла на 40% в первый день торгов. Продолжила серию громких IPO. РБК.Инвестиции (30 сентября 2020). Дата обращения: 6 октября 2020. Архивировано 5 октября 2020 года.
  11. ↑ Сангалова, Инга IPO недели: сервис по управлению проектами Asana от соседа Цукерберга. РБК.Инвестиции (27 сентября 2020). Дата обращения: 6 октября 2020. Архивировано 9 октября 2020 года.
  12. ↑ 12,0 12,1 Делюкин, Евгений Marker: три причины инвестировать в Asana — и одна большая причина этого не делать. vc.ru (1 октября 2020). Дата обращения: 6 октября 2020.
Источник — https://xn--h1ajim.xn--p1ai/index.php?title=Прямое_публичное_предложение&oldid=11684710